日本的不动产投资信託(REITs)近来价格上涨,已成为全球最贵。日本央行作为租赁型地产信托最大买家之一,将持续买进REITs,可能进一步推升价格。
根据标准普尔全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)资料,由于日本央行持续买进,已造成日本REITs溢价上升至62%,这代表投资人付出的价格,相较于REITs所拥有的不动产市价,高出将近三分之二。澳洲类似证券溢价为32%,香港、英国与美国的REITs则出现折价。
过高的溢价使日本REITs的走势,完全迥异于全球其他类似证券。日本央行的宽鬆措施已造成市场价格的极端脱序。
德意志银行分析师大谷洋司说:“日本央行持续买进,是REITs价格上涨的主要推力。当他们买进时,大家都跟进,因为晓得下跌风险有限。如果REIT指数下跌,日本央行只会加码买进,所以每个人都在买。”
东京证交所资料显示,也因为日本REITs价格高涨,部分外资的投资意愿开始下降,5月外资出现1月以来首次卖超。
日本央行自2010年开始购买REITs,作为终结通缩和抑制土地价格下跌的手段之一,至今已成为日本租赁型REITs的最大买家之一,累计投资金额达3,183亿日圆,每年仍持续买进900亿日圆,今年5月则达到近五年来最大购买金额。
日本央行扩大购买债券与股票已接近上限,但仍有不少空间可以投资在总值1,090亿美元的REITs市场,目前日本央行的REITs投资仅占总市值3.8%。