苹果该让人担心的 是这个连麦当劳都不如的数字

苹果（Apple）多年来不断创造营收和获利双双成长的傲人成绩，如今，投资人渐渐接受苹果营收不再大幅成长的现实。但彭博短评专栏作家 Shira Ovide指出，苹果营业利益率下降，才是更令人忧心的事实。

Ovide指出，苹果这一年的营业利益率是27.8%，是七年来谷底。苹果营业利益率曾在2012年第2季达到35%的高峰，如今降到连麦当劳（McDonalds Corp.）还不如。

Ovide分析，影响苹果获利力的，有两大因素，一是竞争加剧：受到三星电子等同业竞争影响，虽然生产更精密的手机导致成本上扬，但苹果无法再涨价。伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi估计，iPhone毛利率这五年来下降14个百分点。

另外就是支出，苹果的营业成本达到2000年最高，主要是研发支出所致 。近三年来，苹果研发支出增加一倍，但营收却只增加25%。

没有知道苹果的研发方向是不是对了。上周法人说明会上，有人问到苹果研发支出为什么营收增长比率还高，向来如此的执行长库克给了不算答案的答案，意思是支出投入于尚未问世的新产品。

Ovide提醒，苹果若无法阻止利润缩水，可能落到像戴尔等科技硬体公司的境地，只能卖利润薄的普及化产品。